Tesla hisseleri, şirketin 2026 sermaye harcaması tahminini düşürmesinin yapay zekâ, robotik ve otonom sürüş yatırımlarının hızına ilişkin soru işaretleri yaratmasıyla perşembe günü piyasa öncesi işlemlerde yüzde 5 geriledi. Şirket çarşamba günü, yıl için harcama öngörüsünü 25 milyar doların üzerindeki seviyeden yaklaşık 20 milyar dolara indirdi.

Tahmin değişikliği, Tesla’nın üçüncü çeyrekte yapay zekâ ve robotik alanlarında beklenenden çok daha az harcama yapmasının ardından geldi. Düşük harcama, şirketin beklenmedik biçimde pozitif serbest nakit akışı açıklamasına yol açtı. Ancak bu durumun, uzun vadeli projelere ayrılan kaynakların zamanlaması açısından ne anlama geldiği yatırımcıların gündeminde.

J.P. Morgan analistleri, kısa vadede nakit çıkışının azalmasının olumlu karşılanabileceğini, ancak yatırımlardaki gecikmenin uzun vadeli fırsatların gerçekleşmesini de öteleyebileceğini belirtti. Aracı kurumun değerlendirmesine göre, yönetimin çarşamba günkü açıklamaları harcamaların 2027 ve 2028’de artırılabileceğine işaret etti. Tesla’nın finansman sağlamayı sürdürdüğü başlıklar arasında robotaksi, Optimus, yapay zekâ işlem gücü ve Terafab kilometre taşları yer alıyor.

Hisseler yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 14 geriledi; Nasdaq ise aynı dönemde kabaca yüzde 15 yükseldi. Tesla hissesi, Aralık 2025’te ulaştığı 498,83 dolarlık rekor gün içi seviyenin yaklaşık yüzde 23 altında işlem görüyor. Buna karşın şirketin ileriye dönük kazanç tahminlerine göre değerlemesi 188,24 kat düzeyinde. Ford için bu oran 6,58, General Motors için 5,16 olarak verildi.

AJ Bell yatırım direktörü Russ Mould, yatırımcıların Tesla ile SpaceX arasında olası bir birleşmeye ilişkin haberleri beklerken belirsiz bir döneme girebileceğini söyledi ve böyle bir işlemin önemli düzenleyici engellerle karşılaşabileceğini belirtti. Bu değerlendirme, olası birleşmenin gerçekleşeceği anlamına gelmiyor; şirketin sermaye harcaması tahminindeki düşüş ise kısa vadeli nakit görünümünü iyileştirirken uzun vadeli yatırım takviminin nasıl ilerleyeceği sorusunu açık bırakıyor.